李嘉诚的“翅膀”

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李嘉诚渐老。他的投资嗅觉和能量却难以估测。

今年6月，这位95岁的商业巨人依然“退而不休”，频繁现身内地。他的广州之行被一段视频暴露，看似闲游信步，实则暗有玄机。一宗牵涉两家内地房企的债权收购生意，已然在其内心运筹帷幄。

(资料图片仅供参考)

与此同时，在家族信托和业务转型方面，这位资深富豪近两个月来亦动作连连，从中透露出其迫切需要为第三代长孙接班铺垫的意图。

自1950年开始的大半个世纪以来，李嘉诚在香港白手起家，从塑胶生意起步，将其商业版图逐步伸展到地产、港口、通讯、酒店、零售、基建、能源等多个领域，在全球控制着二十多家公司，总市值超万亿元。

作为一名曾经连续21年蝉联香港富豪榜首的成功商人，李嘉诚在资产交易市场上的一举一动，就像蝴蝶拍翅般，无时无刻不在吸引着社会和资本的注意。

此番，其频繁布局国内投资，到底是在关键时刻为市场注入信心，还是又一次的“抄底收割利差”？

①

2018年官宣退休后，李嘉诚只为自己保留了长江和记实业有限公司及长江实业集团有限公司资深顾问的头衔。

但2023年6月19日，这位身家近300亿美元的广东潮籍商人带着一众亲友团现身广州，在投资界激发的热情讨论，似乎仍折射出，其对家族事业和资本市场的影响力不减当年。

广州是上市房企合景泰富的总部所在地。有人猜测，李嘉诚来广州，是准备亲自上门与合景的孔家三兄弟就香港半山海景豪宅凯玥项目的收购案进行谈判。

凯玥坐落在香港港岛南区鸭脷洲，占地逾12.65万平方英尺，可建总楼面近76万平方英尺。2017年2月，合景泰富与另一家内地房企龙光联手，以约169亿港元的总价投标拿下该地块，打破了当时香港单幅土地成交总价纪录，双方持股和所占权益销售资源各一半。值得一提的是，李嘉诚旗下公司当年也参与了该地块的竞拍，结果被合景和龙光公开挫败。

但该项目一直开发建设到2023年1月才正式对外销售，包括6座住宅大厦共295户，总货值约336亿港元，约合人民币307亿元，目前仅成功交易3套，销售总收入5.32亿港元。而此前，合景泰富和龙光因为同样的债务风险原因，导致企业陷入严重经营困难而被迫寻求重组。

根据公开信息透露，合景和龙光当年全额支付土地拍卖款后，便以项目作抵押担保，从汇丰银行等银团申请了102亿港元的贷款。自从两家出险后，102亿港元的贷款未能按期偿还，汇丰银行等银团遂以债权人身份将凯玥摆上货架，希望把该笔债权直接变现为现金来规避金融风险。李嘉诚家族凭着敏锐商业嗅觉，马上成为潜在买家之一。

企业遇到困难，有人来接盘本是好事。但近期正在积极寻求境外重组、同病相怜的龙光和合景泰富，手头在握的优质资产本已不多，价值336亿港元的凯玥无疑是取得债权人信任的重要砝码，一旦被李嘉诚旗下公司“原价买走”，如同雪上加霜。

“因而，一听到李嘉诚要来抄底的消息，两家公司便如临大敌。”一位接近龙光的业内人士告诉记者，房子还未卖几套，若项目就要原价出让给债权人，这相当于直接被收割了剩余价值，而且要承担过去五年的高额利息成本。

这是一宗可能直接关系到龙光、合景泰富企业发展命运的收购案件。“一旦李家抄底接盘，就意味着两家企业的重组能力被大大削弱。对李嘉诚来说，或许用102亿港元就撬动了336亿港元的资产，但对两家企业来说，却如同接受了当头一棒。”上述人士表示。

②

回顾李嘉诚的发迹史，其本身就是一位靠抄底和低吸高抛起家的能手和老手。

媒体公开报道显示，1967年，香港曾发生过一次移民潮，当时大量富豪抛售物业房产，导致整个香港房地产行业陷入低谷，大量楼盘无人问津。

还未到不惑之年的李嘉诚，就是靠着当年从塑胶生意中获得的一点原始积累，在当时大量低价买入旧房子进行翻新出租，同时开始新建商品房进行出售。3年后，香港形势稳定，房地产行业转入快速复苏通道，李嘉诚由此赚得盆满钵满。就是通过抄底取得巨大商业成功，推动了李嘉诚一手创立的长江实业，两年后在香港联交所成功上市，由此也开启了李嘉诚向顶级富豪华丽转身的传奇之路，成为香港富豪榜上纵横二十多年的常青树。

不过，针对2023年李嘉诚在国内的一系列投资新动向，更多人则认为，这是他作为一名具有全球吸引力的华商，带头为中国市场注入信心、助力国内经济加快复苏的行为。

自从李嘉诚成为国际知名富豪以后，其在中国内地投资的房地产项目多达几十个。与内地房企普遍追求“高负债、快周转”的传统开发模式不同，李嘉诚旗下的长江实业发展步伐显得更为稳健。

有媒体曾经粗略统计过，其内地项目开发周期少则七八年，多则二十余年，迄今为止仅1/3竣工出售。譬如，长江实业在上海投资开发的御沁园项目，早在2012年就开始销售，但卖了八九年，仍有一百多套住宅未售出；在东莞开发的海逸豪庭项目，从20世纪90年代开始动工，直到现在还有房出售，中间还曾经因为闲置开发被当地监管部门罚款几千万元，开发周期长达20余年。

有人说，过去这些年，李嘉诚在国内新投资了很多项目，但是，中间也抛售过不少项目。甚至因为一次性出让的项目太多，而惹来“撤资”的非议。为此，李嘉诚本人还专门撰文进行过公开解释。

最近一年来，受全球经济衰退以及疫情等诸多不利因素影响，国内房地产行业进入大调整的趋势，至今仍处在“弱复苏”的状态。李嘉诚作为资本市场上的风向标，其家族企业的一举一动无疑也备受关注。

2022年，李嘉诚旗下长实集团宣布拟斥资90亿元收购香港恒大中心，就曾经引发过外界对其准备调集资金抄底国内房地产行业的猜想。虽然该笔交易因为李家出价过低而未成达成，但业界对李嘉诚准备回归中国市场的关注热情似乎已经被点燃。

直到今年6月初，李嘉诚与汇丰银行等银团洽谈准备收购香港凯玥项目债权的消息不胫而走，记者接触到一些国内投资大佬不禁感慨，这一轮李嘉诚是认真的了。

事实上，今年以来，国内经济筑底复苏的势头逐步明显，李嘉诚的投资注意力早已不满足于停留在香港的优质资产上。有数据显示，仅最近两个月以来，李嘉诚家族就借助旗下的长实集团、长实基建、长和等平台，在北京、上海和广州等多个国内一线城市伺机收购高价值商业和住宅项目，耗资已达百亿级以上。

今年5月，广州举行的首轮土拍放出价值数百亿元的18宗优质地块。其中，位于白云新城的白云区空港大道中地块，作为该次土拍的“明星”地块，吸引了中铁建、保利、越秀、中海、华发、华润、广州城投、粤海、珠实等一众国企来竞逐，其中，眼尖的媒体还发现，李嘉诚旗下长江实业的和记黄埔地产也加入了竞拍。不过，由于竞争过于激烈，出价23.6亿元的和记黄埔，最终还是败给了出价27.2亿元+住宅自持比例9%的中海。

在现身广州的前一周，李嘉诚其实才刚刚去过杭州。根据证券时报报道，在网友晒出的一段李嘉诚乘坐私人飞机现身杭州的视频里，其身穿一身深色西装，搭配白衬衫和领带，虽然头发稀疏、身形消瘦，但精神状态还不错。

至于李嘉诚去杭州的目的是什么？有人说是去旅游，因为李嘉诚被发现与好友同游西湖，还喝了价值不菲的龙井；也有人说像来广州一样，是谈投资。

③

年届高龄、在公开场合久未谋面的李嘉诚，为何今年突然如此“高调”？有业内人士猜测，这是其为第三代长孙女李思德未来接班家族事业提前铺路。

为家族企业培养可靠接班人，是香港财团企业共同的课题。以李嘉诚家族、郭得胜家族、李兆基家族、郑裕彤家族为代表的“四大家族”，选定的第二代接班人几乎都是男性，唯独隔壁的澳门“赌王”何鸿燊，把事业的控制权给了女儿何超琼。

根据媒体公开报道，李嘉诚膝下有李泽钜和李泽楷两子，早在2012年，李嘉诚就拟定了分家方案，并在2015年落实执行。根据方案，李泽钜掌握长江实业超四成股份以及和记黄埔的权益，同时包括三成多的赫斯基能源权益。而李泽楷分得数千亿港元的现金，在美国创立了自己的投资基金，目前主要掌控富卫集团和电讯盈科。

从整个李氏家族来看，其商业帝国主要由李氏家族信托基金控制，李泽钜是信托基金掌舵人，掌握基金2/3决策权，另1/3由李嘉诚保留。目前，李氏家族信托在全球持有超20家上市公司，除长和、长实、长江基建、电能实业四大旗舰外，还包括TOM集团、汇贤产业等。其中6家上市公司市值超5500亿港元，若加上每年分红、房产、珠宝，李家实际控制的资产保守估计在万亿级别。

在李嘉诚身边的知名富豪里边，霍英东、郑裕彤等早已由第三代顺利接班，而且干得有声有色。而李嘉诚家族，以前极少披露第三代成员的信息。目前已知李泽钜与妻子王氏养育有三女一子，依次为李思德、李思颖、李燕容和李长禧，均已成年。而李泽楷与明星梁洛施亦育有三子，尚未成年。

迄今为止，李嘉诚正式通过媒体对外公开已进入家族企业的孙辈仅李思德一人。李思德似其父作风低调，2017年毕业于伦敦国王学院法律专业。李泽钜还在读小学时就经常被父亲带到公司开会，而李思德直到毕业后才获准参加企业的公开活动。根据家族安排，李思德2018年开始进入李嘉诚的私人企业兆丰地产担任董事。2020年，年仅24岁的她开始兼任李嘉诚基金会的董事。此后，媒体还披露李思德同时兼任了家族用于投资加拿大铀矿的离岸公司董事、Express Motor董事等。

2023年5月，也就是在李嘉诚“出游”杭州和广州的前一个月，李嘉诚“悄悄”将私人持有的长和及长实部分股权以及1.96亿股邮储银行股份，调动至李氏家族信托基金公司。

由于长和、长实两家公司市值合计超3500亿港元，是李家最核心的高价值平台，李嘉诚突然将更多核心资产的股权放进家族信托的“口袋”，被外界解读为是为自己的“真正退休”作出最妥善安全的家族财富安排。

几乎与腾挪家财同一时间，李嘉诚通过长实发出一纸公告，准备以48.11亿港元现金收购房地产信托基金Civitas全部股份。这是一家在英国具有领导地位的社会房屋供应商之一，收入囊中后与长实现有产业具有较强互补性，且有助于长实未来发力老年事业、探索新商业模式。

值得玩味的是，6月23日，长实集团还专门对外发出一篇新闻稿件，特意安排李思德以家族上市公司身份公开回应了48亿收购英国项目进展。

透过这一句非常正式而普通的客套话，可以觉察到，长孙女李思德作为李嘉诚家族事业第三代接班人，已成板上钉钉。

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【采写】南方+记者 冯善书 周中雨

【海报设计】吴颖岚 谭唯

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【出品】南方产业智库 南方+产业新闻部

【作者】 冯善书；吴颖岚；周中雨；谭唯

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